每週市場展望：強勁的就業機會、新的通膨數據和對市場的考驗

美國十月勞動市場強於預期，但通膨問題遠未解決。 在英國和澳洲升息以及科技股又經歷了一周動盪之後，週二的美國消費者價格報告成為市場敘事的核心考驗。

重點

• 招募：美國 10 月非農業就業人數增加 16.5 萬人，失業率為 4.1%。
• 利率： 英國央行和澳洲儲備銀行上週都提高了政策利率。
• 下次測試： 美國 CPI 週二公佈，英國和歐元區週四公佈成長數據，週五美國 PPI 公佈。

上週市場

美國就業增強，美元做出反應

美國勞工統計局於 11 月 6 日星期五公佈10 月份非農就業崗位新增 165,000 個。 失業率為 4.1%，而 9 月為 4.2%。 平均每小時收入季增 0.4%，較去年同期成長 3.1%。 9 月就業成長從29,000 修正為 60,000；8月也向上修正。 該報告的優勢集中在幾個部門，而不是整個經濟領域。 BLS 釋放 。

消息公佈後美元走強。 路透社通報稱，由於投資人重新評估聯準會政策預期，美元指數週五上漲0.77%，美國公債殖利率上升。 這是報告的市場反應，而不是關於貨幣將如何回應未來薪資發布的規則。 路透社市場報告。

就業與活動：概念社論照片，不是 10 月工資調查的場景。

技術投資：概念社論照片，說明AI基礎設施支出辯論。

兩家央行收緊政策

在 11 月 5 日，英國央行將銀行利率調高25個基點 4.00% 在一個 8–1 決定。 持反對意見的成員傾向於更大幅度地升息 50 個基點。 貨幣政策委員會將能源價格上漲和長期通膨壓力的風險視為關鍵考慮因素。 英格蘭銀行的決定.

11 月 3 日，澳洲儲備銀行將現金利率目標上調 25 個基點至 4.85%。 行長米歇爾·布洛克(Michele Bullock)特別將油價上漲與央行緊縮的國內原因區分開來：來自需求和經濟能力的壓力。 這種區別對澳幣市場很重要，因為國內通膨動態和央行的未來指引與石油走勢並不相同。 RBA決策聲明和州長的解釋。

科技股又經歷了艱難的一周

截至 11 月 6 日當週，那斯達克指數下跌約 3.4%，這是連續第四週下跌，而標準普爾 500 指數下跌約 2.7%。 科技股在周四大幅拋售後於週五反彈，但對AI基礎設施支出的回報和融資的質疑繼續影響著更廣泛的股市。 這些是每週走勢，而不是僅週五的損失。 路透社市場回顧。

本週開始：中國的價格差距

週一的跨市場背景：中國國家統計局報告稱，10 月份出廠生產者出廠價格同比上漲 5.7%，而 9 月份為 5.0%，而消費者通膨則從 0.9% 降至 0.7%。 這些數據於11 月 9 日發布，因此它們已經為人所知，而不是計劃在本週晚些時候發布。 這種差異表明，較高的投入成本並沒有均勻地轉化為家庭價格；它本身並沒有為大宗商品或亞洲貨幣確定方向。 中國國家統計局。

未來一週的三個問題

1. 美國10月CPI（世界標準時間11月10日星期二13:30）：通膨是否緩和？

9 月標題CPI環比上漲0.6%，年增3.7%，而 8 月年增 3.4%。 月度增長的大部分來自汽油。 9 月CPI（不含食品和能源）較上季成長0.3%，年成長2.6%。 十月份的新報告將澄清能源驅動的價格壓力是否仍然較高以及潛在的通膨是否正在改變。 上一個BLSCPI報告·BLS時間表。

為什麼重要： 強勁的招募讓聯準會不再那麼直接地看到勞動市場疲軟的跡象。 高於預期的通膨報告可能會重新引起人們對維持利率限制的關注；更冷靜的解讀可能會挑戰這種解釋。 要監控的市場： 美元貨幣對、美國公債殖利率、黃金和美國主要股指。 市場反應取決於預期和定位，而不僅僅是標題的上漲或下跌。

2. 英國第三季GDP和更新的歐元區成長（11 月 12 日星期四）：韌性能否持續？

國家統計局預計將公佈 英國第一個第三季 GDP 估計 9 月份月度 GDP 預計將於週四 07:00 UTC 進行。 最新的月度發布顯示 GDP 正在上升 8月成長0.1%繼7月成長0.4%之後。 ONS 第三季日曆 · 上個月GDP.

歐盟統計局的即時發布日曆列出了更新的 第三季 GDP 和 11 月 12 日星期四的就業快速預測，比 10 月 30 日發布的 11 月 13 日早一天。 歐盟統計局的歐元指標通常發佈於 10:00 世界標準時間。 其早期發布的第三季初步數據顯示歐元區 GDP 上升 季增 0.4%，低於第二季的 0.6%。 初步估計可能會被修改。 歐盟統計局日曆 · 先前的估計.

為什麼重要：這些發布測試了儘管能源成本高且利率限制，經濟成長是否仍保持彈性。 英國經濟成長強勁可能會影響人們對英國央行保持緊縮政策空間的看法；較弱的讀數可能會突顯經濟活動面臨的壓力。 要監控的市場： GBP/USD、EUR/GBP、EUR/USD、英國和歐洲股票指數。

3. 美國10月PPI（世界標準時間11月13日星期五13:30）：生產者價格是否仍在推升通膨風險？

最新發布的BLS顯示，繼8月月漲0.5%之後，9月最終需求PPI較上季上漲1.3%，年比上漲6.3%。 十月份生產者價格提供了對商品和服務面臨的成本壓力的單獨看法。 生產者價格不會機械地轉化為消費者通膨，但某些組成部分可以為未來價格趨勢的討論提供資訊。 之前的BLS PPI 報告 · BLS 時間表。

為什麼重要： 在周二的CPI數據之後，強化持續成本壓力的讀數可能會讓通膨風險成為焦點；較弱的結果可能表明某些生產階段的寬鬆政策。 要監控的市場： 美元、公債殖利率、黃金和美國股指。

值得關注的市場

• 美元和收益率： 週二 CPI、週五 PPI 以及就業數據公佈後聯準會預期的變化。
• 黃金：實質殖利率預期、美元走勢和風險情緒可能會相互抵消。
• 英鎊和歐元：英國第三季GDP，歐元區成長修正與不同的政策前景。
• 美國指數：在獲利、AI估值和債券殖利率的背景下出現意外的通膨。
• 澳幣交叉盤： RBA緊縮政策、中國價格數據和更廣泛的風險偏好。
• 能源： 提供可能改變通膨背景的頭條新聞，與預定發布無關。

這些是可能的新聞敏感性，而不是交易指示或價格預測。

什麼可以改變故事？

• 通膨仍然高於市場預期：人們的注意力可能會重新回到價格壓力的持續性上，儘管對每種工具的影響可能有所不同。
• 通膨降溫，招募依然堅挺：可能會出現更平衡的成長和通膨解釋；這並不是一個有保證的風險偏好訊號。
• 英國GDP令人失望：經濟活動疲軟與BoE近期升息之間的緊張關係可能對英鎊變得更加重要。
• 歐元區GDP的修正改變了成長前景：歐元和歐洲股市可能會對相對成長前景做出反應，而不僅僅是絕對成長前景。
• AI 獲利或能源供應新聞改變情緒： 計劃外的事態發展可能超過計劃中的宏觀發布。

一週概覽

日期	事件	時間（世界標準時間）	相關市場
11 月 10 日星期二	美國 10 月 CPI	13:30	美元、黃金、公債殖利率、指數
11 月 12 日星期四	英國第三季第一個 GDP 估計；9 月月GDP	07:00	英鎊貨幣對，英國指數
11 月 12 日星期四	歐元區第三季GDP和就業快速估計	10:00	歐元貨幣對、歐洲指數
11 月 13 日星期五	美國10月PPI	13:30	美元、收益率、黃金、指數

所有時間均為 UTC。 發布日期和時間已根據 11 月 9 日的官方日曆進行了核對；時間表可能會變更。

本週簡述

就業報告顯示，美國就業的彈性比上個月的標題所暗示的要強。 下一個問題是價格壓力是否有理由繼續實施政策限制。 週二的CPI讀數提供了第一個測試；週四公佈的英國和歐元區產出以及週五公佈的生產者物價指數 (PPI) 數據拓寬了前景。

使用這些發布作為證據來解釋市場預期、修正和全球能源發展。 對於貨幣、商品或股票的反應，沒有可靠的一數公式。

來源和方法

截至2026 年 11 月 9 日準備。 數字事實已根據統計機構和中央銀行的出版物進行了核對；報告的市場走勢歸因於路透社。 前瞻性解釋是有條件的。

1. 美國就業和之前的讀數
2. 美國就業證實
3. BLS 十一月日曆
4. 美國之前的CPI
5. 美國先前的 PPI
6. 英國第三季GDP日曆
7. 英國之前的GDP
8. 歐盟統計局日曆
9. 歐盟統計局以前的GDP
10. BoE 政策決定
11. RBA 政策決定
12. 中國價格數據
13. 路透美元市場反應
14. 路透美國股市

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