每周市场展望：强劲的就业机会、新的通胀数据和对市场的考验

美国十月份劳动力市场强于预期，但通胀问题远未解决。 在英国和澳大利亚加息以及科技股又经历了一周动荡之后，周二的美国消费者价格报告成为市场叙事的核心考验。

要点

• 招聘：美国 10 月份非农就业人数增加 165,000 人，失业率为 4.1%。
• 利率： 英国央行和澳大利亚储备银行上周均提高了政策利率。
• 下一次测试： 美国 CPI 周二公布，英国和欧元区周四公布增长数据，周五美国 PPI 公布。

上周市场

美国就业增强，美元做出反应

美国劳工统计局于 11 月 6 日星期五公布10 月份非农就业岗位新增 165,000 个。 失业率为 4.1%，而 9 月份为 4.2%。 平均每小时收入环比增长 0.4%，同比增长 3.1%。 9 月份就业增长从29,000 修正为 60,000； 8月也向上修正。 该报告的优势集中在几个部门，而不是整个经济领域。 BLS 释放 。

消息公布后美元走强。 路透社报道称，由于投资者重新评估美联储政策预期，美元指数周五上涨0.77%，美国国债收益率上升。 这是报告的市场反应，而不是关于货币将如何响应未来薪资发布的规则。 路透社市场报告。

就业和活动：概念社论照片，不是 10 月份工资调查的场景。

技术投资：概念性社论照片，说明AI基础设施支出辩论。

两家央行收紧政策

在 11 月 5 日，英国央行将银行利率上调25个基点 4.00% 在一个 8–1 决定。 持反对意见的成员倾向于更大幅度地加息 50 个基点。 货币政策委员会将能源价格上涨和长期通胀压力的风险视为关键考虑因素。 英格兰银行的决定.

11 月 3 日，澳大利亚储备银行将现金利率目标上调 25 个基点至 4.85%。 行长米歇尔·布洛克(Michele Bullock)特别将油价上涨与央行紧缩的国内原因区分开来：来自需求和经济能力的压力。 这种区别对澳元市场很重要，因为国内通胀动态和央行的未来指引与石油走势并不相同。 RBA决策声明和州长的解释。

科技股又经历了艰难的一周

截至 11 月 6 日当周，纳斯达克综合指数下跌约 3.4%，这是连续第四周下跌，而标准普尔 500 指数下跌约 2.7%。 科技股在周四大幅抛售后于周五反弹，但对AI基础设施支出的回报和融资的质疑继续影响着更广泛的股市。 这些是每周走势，而不是仅周五的损失。 路透社市场回顾。

本周开始：中国的价格差距

周一的跨市场背景：中国国家统计局报告称，10 月份出厂生产者出厂价格同比上涨 5.7%，而 9 月份为 5.0%，而消费者通胀则从 0.9% 降至 0.7%。 这些数据于11 月 9 日发布，因此它们已经为人所知，而不是计划在本周晚些时候发布。 这种差异表明，较高的投入成本并没有均匀地转化为家庭价格； 它本身并没有为大宗商品或亚洲货币确定方向。 中国国家统计局。

未来一周的三个问题

1. 美国10月CPI（世界标准时间11月10日星期二13:30）：通胀是否缓和？

9 月份标题CPI环比上涨0.6%，同比上涨3.7%，而 8 月份同比上涨 3.4%。 月度增长的大部分来自汽油。 9 月份CPI（不包括食品和能源）环比增长0.3%，同比增长2.6%。 十月份的新报告将澄清能源驱动的价格压力是否仍然较高以及潜在的通胀是否正在发生变化。 上一个BLSCPI报告·BLS时间表。

为什么重要： 强劲的招聘让美联储不再那么直接地看到劳动力市场疲软的迹象。 高于预期的通胀报告可能会重新引起人们对保持利率限制的关注； 更冷静的解读可能会挑战这种解释。 要监控的市场： 美元货币对、美国国债收益率、黄金和美国主要股指。 市场反应取决于预期和定位，而不仅仅是标题的上涨或下跌。

2. 英国第三季度GDP和更新的欧元区增长（11 月 12 日星期四）：韧性能否持续？

国家统计局预计将公布 英国第一个第三季度 GDP 估计 9 月份月度 GDP 预计将于周四 07:00 UTC 进行。 最新的月度发布显示 GDP 正在上升 8月增长0.1%继7月份增长0.4%之后。 ONS 第三季度日历 · 上个月GDP.

欧盟统计局的实时发布日历列出了更新的 第三季度 GDP 和 11 月 12 日星期四的就业快速预测，比 10 月 30 日发布的 11 月 13 日早一天。 欧盟统计局的欧元指标通常发布于 10:00 世界标准时间。 其早些时候发布的第三季度初步数据显示欧元区 GDP 上升 环比增长 0.4%，低于第二季度的 0.6%。 初步估计可能会被修改。 欧盟统计局日历 · 先前的估计.

为什么重要：这些发布测试了尽管能源成本高且利率限制，经济增长是否仍保持弹性。 英国经济增长强劲可能会影响人们对英国央行保持紧缩政策空间的看法； 较弱的读数可能会突显经济活动面临的压力。 要监控的市场： GBP/USD、EUR/GBP、EUR/USD、英国和欧洲股票指数。

3. 美国10月PPI（世界标准时间11月13日星期五13:30）：生产者价格是否仍在推高通胀风险？

最新发布的BLS显示，继8月份月度上涨0.5%之后，9月份最终需求PPI环比上涨1.3%，同比上涨6.3%。 十月份生产者价格提供了对商品和服务面临的成本压力的单独看法。 生产者价格不会机械地转化为消费者通胀，但某些组成部分可以为未来价格趋势的讨论提供信息。 之前的BLS PPI 报告 · BLS 时间表。

为什么重要： 在周二的CPI数据之后，强化持续成本压力的读数可能会让通胀风险成为焦点； 较弱的结果可能表明某些生产阶段的宽松政策。 要监控的市场： 美元、国债收益率、黄金和美国股指。

值得关注的市场

• 美元和 收益率： 周二 CPI、周五 PPI 以及就业数据公布后美联储预期的变化。
• 黄金：实际收益率预期、美元走势和风险情绪可能会相互抵消。
• 英镑和 欧元：英国第三季度GDP，欧元区增长修正和不同的政策前景。
• 美国指数：在盈利、AI估值和债券收益率的背景下出现意外的通胀。
• 澳元交叉盘： RBA紧缩政策、中国价格数据和更广泛的风险偏好。
• 能源： 提供可能改变通胀背景的头条新闻，与预定发布无关。

这些是可能的新闻敏感性，而不是交易指令或价格预测。

什么可以改变故事？

• 通胀仍然高于市场预期：人们的注意力可能会重新回到价格压力的持续性上，尽管对每种工具的影响可能有所不同。
• 通货膨胀降温，而招聘依然坚挺：可能会出现更加平衡的增长和通货膨胀解释； 这并不是一个有保证的风险偏好信号。
• 英国GDP令人失望：经济活动疲软与BoE近期加息之间的紧张关系可能对英镑变得更加重要。
• 欧元区GDP的修正改变了增长前景：欧元和欧洲股市可能会对相对增长前景做出反应，而不仅仅是绝对增长前景。
• AI 盈利或能源供应新闻改变情绪： 计划外的事态发展可能超过计划中的宏观发布。

一周概览

日期	事件	时间（世界标准时间）	相关市场
11 月 10 日星期二	美国 10 月 CPI	13:30	美元、黄金、国债收益率、指数
11 月 12 日星期四	英国第三季度第一个 GDP 估计； 9 月月GDP	07:00	英镑货币对，英国指数
11 月 12 日星期四	欧元区第三季度GDP和就业快速估计	10:00	欧元货币对、欧洲指数
11 月 13 日星期五	美国10月PPI	13:30	美元、收益率、黄金、指数

所有时间均为 UTC。 发布日期和时间已根据 11 月 9 日的官方日历进行了核对； 时间表可能会改变。

本周简述

就业报告显示，美国就业的弹性比上个月的标题所暗示的要强。 下一个问题是价格压力是否有理由继续实行政策限制。 周二的CPI读数提供了第一个测试； 周四公布的英国和欧元区产出以及周五公布的生产者物价指数 (PPI) 数据拓宽了前景。

使用这些发布作为证据来解释市场预期、修正和全球能源发展。 对于货币、商品或股票的反应，没有可靠的一数公式。

来源和方法

截至2026 年 11 月 9 日准备。 数字事实已根据统计机构和中央银行的出版物进行了核对； 报道的市场走势归因于路透社。 前瞻性解释是有条件的。

1. 美国就业和之前的读数
2. 美国就业证实
3. BLS 十一月日历
4. 美国之前的CPI
5. 美国先前的 PPI
6. 英国第三季度GDP日历
7. 英国之前的GDP
8. 欧盟统计局日历
9. 欧盟统计局以前的GDP
10. BoE 政策决定
11. RBA 政策决定
12. 中国价格数据
13. 路透美元市场反应
14. 路透社美国股市

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